5月15日,上交所、资产管理机构、高校等66家机构联合发布《资本市场价值投资与长期投资倡议》(以下简称倡议),力求在全市场营造积极践行价值投资与长期投资的良好氛围。上海CPPCC常委、原海通证券总经理曲认为,这一《倡议》对券商研究的规范运作提出了新的要求,对券商高质量发展也具有重要的指导意义。支持和引导资本规范健康发展,既是卖方研究可持续发展的基石,也是时代赋予券商研究部门的重要任务。

曲指出,目前中国约有140家证券公司,其中一半设有研究机构。这些研究所发布的行业研究报告大多是实事求是的,但也有一些嵌套了与国家经济政策和战略相悖的内容,与“大国”不符,误导了市场和社会。“市场化机构过于市场化,服务于买方机构,缺乏全局观,是资本市场不稳定的诱发因素之一。”屈认为,这种现象值得反思和改进。

《倡议》的发布恰逢其时,将为支持和引导资本规范健康发展指明方向、凝聚力量。对此,曲进一步从四个方面为券商高质量发展建言献策。

第一,券商研究所要坚持“客观中立”和“面向大局”的有机结合。“一方面,头部券商需要以身作则,发挥带头作用,承担决定性责任,正确引导市场。另一方面,研究所的年轻研究人员和证券公司分支机构的年轻员工应加强宏观形势研究、国家政策研究和行业文化建设实践。”邱对说道。

二是研究所的绩效考核导向需要调整。券商的主要收入来源之一是基金公司的分仓佣金。但实际操作中,部分券商与基金经理合作发布倾向性报告,“以仓位换研究”,以此获得更多的仓位佣金。券商和基金公司之间的这种“默契”,会影响券商研究的客观中立性,给市场的健康发展带来危害。曲直言,券商不应该以仓的佣金收入作为衡量研究部门业绩的评价标准,而应该以分析报告的研究水平作为核心标准。毕竟研究报告的专业性和质量才是卖家研究的核心价值。

第三,监管部门要定期或不定期对券商报告质量进行评估,对不良倾向进行跟踪分析,一经查实坚决打击。曲建议,将券商研报发布时间与股票异常波动挂钩,分析标的股票与基金持仓、交易席位的相关性,严查可能存在的市场操纵和内幕交易现象。

第四,对券商的研究要符合国家政策,关注真正有利于国民经济高质量发展的行业和企业,做出客观中立的分析,为这些行业和企业做一个询价和保驾护航。

(文章来源:上海证券报中国证券网)